O investimento social abalou Wall Street. Agora, as fintechs estão aproveitando uma oportunidade.

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Alguns aplicativos de corretagem acham que podem aproveitar o entusiasmo online para negociação. O desafio não é fazer mais mal do que bem.

Robinhood mostrou o que acontece quando o comércio sem comissão e a mídia social colidem. 

Foto: Lians Jadan / Unsplash

Volume de negócios em ascensão, ações de memes girando e crescente desconforto sobre se os investidores estão sendo aproveitados: esses são sinais inconfundíveis de como as redes sociais e o comércio sem comissões colidiram para transformar Wall Street.

O frenesi do GameStop deixou claro para todos que apenas um tópico do Reddit alegre é suficiente para fazer ou quebrar um estoque. É muito menos claro o que fazer a respeito.

Confrontado com o aumento do investimento social, as pessoas estão jogando fielmente. Os tecnólogos estão procurando explorar o poder das comunidades online. Os reguladores estão pensando em como controlar os excessos. E os fundos de hedge estão jogando em todos os ângulos.

O debate também mostra todas as maneiras de ver o mercado de ações: é um esporte para nerds. É uma forma legal de jogo. É um veículo de economia. A maneira como você pensa sobre o investimento social provavelmente será influenciada pelo fato de você ver a negociação de ações em geral como um meio de entretenimento ou enriquecimento.

Como o comércio se tornou social

Conversas online sobre ações não são novas. Os grupos Listservs e Usenet forneceram dicas sobre ações na era pré-web. Os painéis de mensagens do Yahoo Finance definiram a bolha das pontocom. Até o WallStreetBets, o fórum do Reddit que ajudou a enviar compartilhamentos do GameStop e AMC, data de 2012.

A negociação sem taxas também não é novidade. O aplicativo de negociação sem comissão do Robinhood foi lançado em 2014, e a maioria das grandes corretoras online igualou suas negociações de taxa zero em 2019.

Às vezes, as tendências precisam do momento certo para se fundir; a pandemia de coronavírus parecia ter fornecido isso. O crash do mercado e a rápida recuperação, bem como os bloqueios que deixaram muitos com tempo livre, fizeram o volume das negociações disparar. Ele cresceu mais de 60% em 2020 e outros 32% no primeiro trimestre.

Parte disso estava em ações de memes – empresas derrotadas que os tagarelas online consideravam ignoradas ou simplesmente divertidas. O grupo WallStreetBets Reddit e os tweets de alguns investidores proeminentes como Chamath Palihapitiya alimentaram uma mania de negociação que espremeu os vendedores a descoberto .

“A mídia social acendeu o fogo”, disse o fundador do WallStreetBets, Jaime Rogozinski, à Protocol, acrescentando que o episódio que enviou ações da GameStop a US $ 483 foi “um início revigorante para uma conversa maravilhosa” sobre como os comerciantes varejistas “se encaixam na equação maior”.

Por que a comunidade online paga

Para corretoras on-line, o aumento repentino no comércio significou uma enxurrada de novos clientes. Alguns veem as redes sociais como uma forma de atrair novos usuários ou retê-los após a abertura de uma conta.

Robinhood não adicionou muitas ferramentas sociais. Não foi necessário: As pessoas criaram grupos no Facebook por conta própria para se conectar com outros usuários de aplicativos. O aplicativo tem um incentivo social poderoso: as pessoas que inscrevem um amigo ganham uma parte gratuita do estoque. Em um pagamento variável que lembra uma máquina caça-níqueis, essa parcela pode valer entre US $ 3 e US $ 225.

O Robinhood apenas recentemente atenuou os recursos do aplicativo que celebravam as negociações e outras ações com confetes virtuais. A raiva vocal sobre as restrições temporárias que Robinhood impôs à negociação de ações de meme – postas em prática por causa de súbitas demandas de capital por sua câmara de compensação, que considerava as negociações rápidas como arriscadas – não parece ter diminuído significativamente as novas inscrições.

Reguladores e políticos estão examinando como aplicativos como o Robinhood incentivam o comércio por meio de gamificação. Robinhood, que disse no mês passado ter apresentado arquivos confidenciais para uma oferta pública, não quis comentar.

Outras startups estão tentando capturar parte do burburinho social do Robinhood. Public, uma corretora online rival, até contratou o cantor Michael Bolton, agora estranhamente amado entre os criadores de memes, para instar os usuários descontentes do Robinhood e outros a “romper” com seu aplicativo de negociação atual. Ele também está adicionando recursos para ajudar os investidores de varejo a aprender com as operações de outros, como Commonstock e SoFi. Public e SoFi também oferecem incentivos para indicar novos clientes, como Robinhood.

Muitos dos que se inscreveram são jovens e novos no comércio. Charlie Liu, um estudante de Yale de 18 anos e investidor novato, disse que investiu uma quantia simbólica em ações da GameStop “como um gesto simbólico de apoio”. Mais tarde, ele vendeu suas ações.

Viviana Vazquez, 25, é uma refugiada Robinhood. Ela disse que cancelou sua conta para protestar contra a forma como lidava com as negociações da GameStop. O aplicativo, disse ela, tornava muito fácil “seguir cegamente a multidão”. Ela mudou para Público.

Não está claro se os recursos sociais tornarão os comerciantes de aplicativos mais leais ou proporcionarão retornos melhores. Um estudo de 2019 descobriu que os recursos sociais do Venmo e do WeChat Pay ajudaram esses aplicativos de pagamento a conquistar usuários em seus primeiros dias. Mas os autores também observaram que “a maioria das tentativas de integrar vínculos sociais a pagamentos financeiros teve sucesso limitado”.

Desconfiado do free-for-all no Reddit e no Facebook, alguns aplicativos de investimento estão construindo seus próprios recursos de comunidade.

Público dá aos usuários acesso a um feed social onde os investidores podem compartilhar suas negociações e participações. (Bolton tem um portfólio que é quase tão sem graça quanto sua obra musical.) A corretora online diz que isso fornece mais informações para os investidores do que eles obteriam nas redes sociais.

Em outubro, a SoFi introduziu recursos para ajudar os clientes a “descobrir novas idéias de investimento” de outros usuários e comparar o desempenho de seu portfólio, disse o CEO Anthony Noto em um blog.

Commonstock, um aplicativo de investimento puramente social, permite que as pessoas conectem suas contas de corretagem para mostrar aos outros usuários quais investimentos eles realmente fazem. (Os números em dólares não são mostrados, mas as porcentagens, sim.) Os usuários podem seguir outros e discutir por que fazem negócios. A Commonstock é uma “comunidade de conhecimento”, não uma corretora, então não faz nada para incentivar a negociação ativa, disse o fundador David McDonough. Os links da corretora servem apenas para “validar o sinal”, disse ele.

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“Eu sabia que os investimentos autodirecionados seriam massivos”, disse McDonough. O incidente da GameStop enfatizou isso, ele disse: “O mundo acordou para a força absoluta dos investidores autodirigidos. A GameStop se tornou este ponto de inflamação quando o varejo foi capaz de dizer: ‘Somos uma força de mercado e somos capazes de ser ouvidos, e você não pode mais nos ignorar e nos dizer o que podemos e o que não podemos fazer. ‘”

Public e Commonstock disseram ter visto um aumento no número de visitantes e novos usuários como resultado do frenesi do GameStop. Quem poderia culpá-los? Parecia que todos estavam se divertindo muito.

Nem toda diversão e jogos

Para muitos, a GameStop destacou o recém-descoberto poder coletivo dos investidores de varejo, orquestrado por meio da mídia social. Mas reguladores e acadêmicos estão preocupados. A onda de novatos no mercado de ações está pronta para ser manipulada por atores mais sofisticados do mercado, alertam alguns.

Alguns investidores de varejo perderam muito quando as ações da GameStop despencaram. “A situação Robinhood-GameStop é um sinal de alerta real dos riscos potenciais no mundo dos investimentos”, disse o professor de direito da Universidade de Santa Clara, Stephen Diamond.

Rogozinski, do WallStreetBets, rejeitou essa linha de pensamento. Muitos novos investidores, argumentou ele, entendem os riscos que estão correndo. Na verdade, ele disse, eles estão conscientemente assumindo um sistema há muito retratado como um mundo complicado que só os profissionais de Wall Street entendem.

“Esses indivíduos mais jovens, eles estão dizendo, ‘Claro que é um cassino, e nós vamos em frente e nos divertir com isso'”, disse ele. “Queremos apenas ver se a coisa vai subir ou descer e pensar que podemos encontrar pontos fracos no sistema e tentar explorá-los.”

Isso preocupa Diamond. Ele estudou como a comunicação online mudou o mercado de ações. Mesmo “listas de listas relativamente desajeitadas” causaram problemas na década de 1990, e as ferramentas sociais de hoje são “muito mais ricas”, disse ele.

“As pessoas tendem a formar opiniões sobre a compra ou venda de ações e títulos rapidamente, sem informações suficientes”, disse ele. “As pessoas estão tentando explorar isso nesse tipo de atmosfera de bolha.”

Ele citou o caso recente de um corretor da Califórnia que foi acusado de usar o Twitter para espalhar informações falsas e enganosas sobre uma ação, fazendo com que seu preço subisse mais de 4.000%. Em sua reclamação, a SEC alegou que ele havia acumulado quase um milhão de dólares em lucros comerciais com a suposta fraude.

Vazquez, o investidor que trocou os aplicativos de negociação, disse que alguns membros do Robinhood iam aos grupos do Facebook e “postavam informações que não eram realmente precisas e muitas pessoas simplesmente seguiam isso”.

Bill Pearce, diretor de marketing da Haas School of Business da Universidade da Califórnia em Berkeley, disse que se preocupa com os “investidores imaturos” que podem perder suas economias enquanto pensam que estão “prendendo as contas em Wall Street”.

Fundos de hedge, disse ele, olhe para as conversas online e diga: “Vamos dar uma volta com esses caras”. Ele acrescentou: “E eles fizeram.”

Educando comerciantes

Nem todo mundo está tratando a negociação como um jogo. Mesmo que o burburinho dos amigos seja como os novos traders ficam viciados em negociações, uma vez que estão em um aplicativo de investimento, cada furto é um momento de aprendizado.

A necessidade está crescendo. Um estudo da Gallup de 2017 descobriu que a propriedade das ações caiu em todos os grupos, exceto nos americanos mais velhos e ricos após a crise financeira de 2008. A queda mais acentuada foi entre as pessoas de 18 a 29 anos, onde a participação acionária caiu de 42% entre 2001 e 2008 para 31% entre 2009 e 2017.

O COO público Stephen Sikes disse que muitos jovens investidores viram o impacto da crise e da recessão que a acompanhou em suas famílias e passaram a lutar com enormes empréstimos estudantis. Só recentemente eles começaram a testar as águas como investidores de varejo.

“O que vimos é que os novos investidores realmente melhoram com o tempo, quase que naturalmente, fazendo isso”, disse ele.

As diretrizes da comunidade pública proíbem “qualquer atividade que possa ser considerada uma tentativa de bombear ações ou manipular os mercados”. Ainda assim, Sikes reconheceu que sempre existe o risco de uma mentalidade de rebanho fazer com que investidores menos experientes tomem decisões erradas. “Reconhecemos esse risco e temos a intenção de construir uma comunidade que autopolicie parte disso”, disse ele.

Diamond, da Santa Clara University, disse que uma comunidade online que oferece “algum tipo de sistema em camadas com curadoria que melhora a qualidade da informação que as pessoas têm é uma abordagem razoável”.

É igualmente importante ter informações detalhadas sobre a dinâmica do investimento, frisou. Ele citou o caso de um comerciante Robinhood que acabou com uma conta de impostos de $ 800.000 porque não estava ciente de uma regra do IRS sobre comércio rápido.

Robert Cortright, CEO e fundador da DriveWealth, que fornece serviços de back-end de negociação para aplicativos como Cash App, Digit e Aghaz, disse que é importante ajudar os clientes a aprender o básico sobre como investir. “Isso é bom para as pessoas”, disse ele ao Protocolo. Eles não devem esperar até os 40 e começar a ganhar mais para entender o mercado, acrescentou.

Essa é a opinião de Liu, o estudante universitário que começou a negociar no Public logo depois de completar 18 anos. “Até então, eu sabia que o mercado de ações existia, mas nunca realmente tive interesse nele”, disse ele. “Acho que investir é uma ótima ferramenta para se conhecer em termos de habilidades para a vida.”

Mas Rogozinski argumenta que Wall Street sempre foi um sistema elitista e imperfeito que não promove a construção diligente de riqueza. Diante disso, por que não se divertir explorando o sistema?

“As crianças não estão tentando ser Warren Buffett”, disse ele. “Eles não estão fazendo nada de errado. Eles não se importam com as ‘informações certas’.”